2007年 10月 04日
虚に吠える |
米国の低所得者向け住宅ローン(サブプライムローン)の焦げ付きを巡った不安心理が漸く収まってきた。欧米の投資銀行などが次々に損失額を明らかにしてきたことにより、被害の全体像が概ね見えてきたためだ。
サブプライム問題が浮上した段階では、影響の範囲が不明確で、各地の株式市場などが動揺した。信用収縮が強まり、金融システム全体に致命的な打撃が生じるのを恐れたことによる。米国は、流動性を高めるために公定歩合を引き下げ、さらに政策金利も予想以上に引き下げた。ECも利上げを見送り、日本も据え置いた。ひとまず各国当局の協調した対応が奏功したといえよう。
米国は借金大国である。カントリーリスクが最も低い国であり、世界中から黙っていても金が集まる。それをいいことに、国ばかりでなく一般庶民もどんどん金を借りながら資産を増やし、結果的に右肩上がりの成長につなげて行く仕組みである。
外国為替市場だけでなく、金融や株式市場も世界的な規模で動いている。どこかで問題が発生すると、たちどころに全世界に波及する。米国の単なる住宅ローンであっても、証券化されて世界中の投資家に販売されている。転々流通する商品は、最終的に誰がババを持っているかわからない。これが不安を増大する要因になる。
日本の株式市場では、このあおりで株価が一時急落した。特に銀行株の落ち込みが顕著であった。実態は、日本の銀行や証券会社の保有するサブプライム債権は限定的で、被害額も欧米に比べわずかであった。それでも連想売りが続いた。一番損害の少なかった国の株が一番売られたことになる。不思議な話である。
このところの日本の株式市場は他力本願である。欧米やアジアの株式や外為動向に引っ掛け回されているのが実情だ。どこの国の市場なのかわからないぐらいだ。日本の株式市場の70%近くを外国人投資家が占めている。日本の機関投資家や個人投資家の影響力が相対的に低いのは当然である。
「一犬虚に吠えれば、万犬実を伝える(万犬これに倣う)」ということばがある。一匹の犬が何かに怯えて吠え出すと、周辺の犬もこれに従って一斉に吠え始めることだ。一人があまり根拠のないことを言いふらしても、みんなが「そうだ、そうだ」と撒き散らせば、あたかも真のように伝播していく様である。
今回のサブプライム騒ぎは一見そのような側面がある。市場は、ウソでもホントでもなんでもよいのだ。材料となり相場が動けばビジネスチャンスが到来する。一番怖いのは、何事が起こっても冷静で相場が動かないことだ。これはプロにとって仕掛けようがない。相場の世界は常に何かがなければいけない。「平和」は禁物なのだ。
サブプライム問題が浮上した段階では、影響の範囲が不明確で、各地の株式市場などが動揺した。信用収縮が強まり、金融システム全体に致命的な打撃が生じるのを恐れたことによる。米国は、流動性を高めるために公定歩合を引き下げ、さらに政策金利も予想以上に引き下げた。ECも利上げを見送り、日本も据え置いた。ひとまず各国当局の協調した対応が奏功したといえよう。
米国は借金大国である。カントリーリスクが最も低い国であり、世界中から黙っていても金が集まる。それをいいことに、国ばかりでなく一般庶民もどんどん金を借りながら資産を増やし、結果的に右肩上がりの成長につなげて行く仕組みである。
外国為替市場だけでなく、金融や株式市場も世界的な規模で動いている。どこかで問題が発生すると、たちどころに全世界に波及する。米国の単なる住宅ローンであっても、証券化されて世界中の投資家に販売されている。転々流通する商品は、最終的に誰がババを持っているかわからない。これが不安を増大する要因になる。
日本の株式市場では、このあおりで株価が一時急落した。特に銀行株の落ち込みが顕著であった。実態は、日本の銀行や証券会社の保有するサブプライム債権は限定的で、被害額も欧米に比べわずかであった。それでも連想売りが続いた。一番損害の少なかった国の株が一番売られたことになる。不思議な話である。
このところの日本の株式市場は他力本願である。欧米やアジアの株式や外為動向に引っ掛け回されているのが実情だ。どこの国の市場なのかわからないぐらいだ。日本の株式市場の70%近くを外国人投資家が占めている。日本の機関投資家や個人投資家の影響力が相対的に低いのは当然である。
「一犬虚に吠えれば、万犬実を伝える(万犬これに倣う)」ということばがある。一匹の犬が何かに怯えて吠え出すと、周辺の犬もこれに従って一斉に吠え始めることだ。一人があまり根拠のないことを言いふらしても、みんなが「そうだ、そうだ」と撒き散らせば、あたかも真のように伝播していく様である。
今回のサブプライム騒ぎは一見そのような側面がある。市場は、ウソでもホントでもなんでもよいのだ。材料となり相場が動けばビジネスチャンスが到来する。一番怖いのは、何事が起こっても冷静で相場が動かないことだ。これはプロにとって仕掛けようがない。相場の世界は常に何かがなければいけない。「平和」は禁物なのだ。
by everyoung
| 2007-10-04 10:36
| 言いたい放題
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